新型癌症药物收购或为老牌药企带来新的利润

　　一些世界级的制药巨头正动用它们手中的资金收购一些规模较小的药企，这些小规模药企不仅拥有可能治愈癌症患者的药物，而且公司发展前景也较好。

　　癌症领域过去几十年的进展意味着只能使生命延长几周或几个月，而新的癌症治疗药物有希望使患者生命延长几年，拥有这种新型癌症药物的公司每年有望增加数十亿美元的收入。一些最有前景的癌症新药是免疫肿瘤药物，这些药物利用人体自身的防御系统来攻击癌症。

　　对于许多制药公司来说，这波创新型治疗药物来得可能不是恰到好处。一代主流药物已经专利到期，制药公司为了在快速发展的肿瘤市场站稳脚跟需要增加它们的市场份额。最近几个月，许多大型制药公司的高管对通过收购建立癌症治疗药物产品组合表达出兴趣。

　　根据制药公司的公开声明及熟悉制药公司计划的几个信息来源，这些大型制药公司包括已在癌症领域有很好发展的公司，如罗氏和安进，也有相对的外来者，包括赛诺菲和吉利德。安进拒绝予以评论。罗氏、赛诺菲及吉利德未对置评要求做出回应。

　　摩根大通证券生物技术分析师King称，最为合理的收购目标是Incyte公司与西雅图遗传公司（SeattleGenetics），这两家公司的市场分别大约有160亿美元和60亿美元。

　　Incyte的血液肿瘤药物Jakafi在去年的销售额超过6亿美元。西雅图遗传公司的淋巴瘤药物ADCETRIS实现了大约4.5亿美元的收入。两家公司拒绝予以置评。有前景癌症药物的收购将「成为未来几年生命科学领域的一个重要主题，」瑞士信贷集团生物技术分析师MacKay称。

　　预期有更多交易

　　今年，制药与生物技术领域的并购已经达到630亿美元，而对癌症药物公司的并购占到了大约20%。涉及癌症药物的交易今年下半年有望增加，因为潜在目标公司的董事会开始接受较低估价，该行业这种情况在最近几个月已经显现，并且董事会对这种交易变得更加开放。

　　纳斯达克生物指数是衡量生命科学公司业绩的一个常用指标，该指数已从2015年高点暴跌逾30%，因为对药物价格的政治批评已引发投资者的担忧。癌症药物的全球开支在上涨，到2020年这一数字可能从2015年的1070亿美元上涨到1780亿美元，

　　据安永咨询公司的数据，开支上涨使得肿瘤药物成为未来五年处方药收入增长的单一最大可能驱动力之一。「我认为交易活动很有可能增加，」安永咨询公司负责生命科学全球晩的管理者Greene称。「我们已看到一些交易，今年下半年我们可能会看到更多，包括大交易和小的交易。」

　　最近的交易包括艾伯维100亿美元收购肺癌公司Stemcentryx，Jazz制药15亿美元收购白血病药物制造商Celator制药，以及百时美施贵宝大约5亿美元收购Cormorant制药。

　　更多的交易处于谈判中。7月初，Medivation表示，它将放开来自赛诺菲的收购，据消息称该公司也吸引到辉瑞和塞尔基因，Medivation是一家美国前列腺癌药物公司，该公司的市值达到100亿美元。

　　令人耳目一新的投资组合

　　对于制药公司来说，能够在肿瘤领域一小块领地实现一鸣惊人的增长就可能帮助弥补成熟药物的销售下滑。例如，赛诺菲的重磅级糖尿病药物来得时十月份将面临严峻的仿制药竞争。吉利德在其肝病专营权上会面临越来越大的压力，肝病专营权占到了其销售总额的三分之二。

　　艾伯维在去年收购了两家肿瘤药物公司Pharmacyclics和Stemcentryx，该公司最畅销药物修美乐（用于关节炎）正面临潜在的竞争。美国FDA一个顾问小组最近建议批准安进提交的一款修美乐生物类似药的上市申请。

　　在肿瘤领域并购中唱主角的是大型制药公司，因为要把正在开发的新一代癌症药物推向市场需要规模和资源。「肿瘤是一个不鸣则已，一鸣惊人的疾病领域，」决策资源集团生命科学顾问Corvino如是称。「开发与商业化肿瘤药物的投资金额是巨大的，并且只有在一定规模时才有效。」

　　最近几年规模的好处才有所增加，因为保险公司越来越多地要求制药公司从药物增加患者健康价值方面证明药品定价的合理性。肿瘤领域的大玩家能更好地与医疗保健供应商合作，以收集药物有效性数据，并同主要保险公司进行讨价还价，Corvino如是称。

　　从收购者的角度看，最具吸引力的目标是那些拥有的药物已实现一定销售收入及药物治疗疾病很少有竞争对手的公司。「对于正寻求在肿瘤领域有一席之地的制药公司，你需要收购一家已在非肿瘤领域拥有重磅级药物的公司，」MacKay如是称。

　　那些拥有的药物尚处于开发阶段的公司会有较大的风险。例如，本月初当FDA因两例受试者死亡而叫停JunoTherapeutics公司主要白血病药物临床试验之后，该公司的股价下跌约30%。这次叫停后来被撤消，股价在某种程度上有所恢复。

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